農林牧漁行業2011年投資策略

來源：  發布日期：2011-01-01  發布者：曉天  共閱2224次

1.中國農業的中長期環境：剛性需求與消費升級面臨成本上升與資源約束長期來看，中國農產品供給面臨剛性需求和消費升級;勞動力要素約束逐步顯現，農業勞動力成本不斷提高，農產品價格持續走高。

2.我們對明年農產品的判斷：主要糧食價格呈現溫和上漲走勢，國際農產品漲幅大于國內漲幅。

主要糧食價應以呈現溫和上漲走勢，基本漲幅在10-15%左右較為合理，國際漲幅大于國內漲幅。豬肉、畜禽價格繼續回升;其他。

3.我們對10年子行業看法畜禽價格的回升，養殖畜禽養殖業景氣度有望持續回升;畜禽肉價上漲帶來養殖量、屠宰量的放大，同時成本壓力緩解，使畜禽養殖及飼料行業復蘇;水產價格堅挺利于水產養殖行業繼續景氣向好;種子行業受益政策扶持。

4.投資建議短期來看，政策有利于板塊繼續獲得超額收益。從長期看農產品價格走高，帶來上市公司業績的持續增長。因此，我們仍然維持行業增持評級。從子行業看，短期內糧食仍呈供需偏緊之勢，種植業成本上漲也將推升糧價長期上漲，種業景氣度繼續向好;畜禽產品價格上漲，畜禽養殖業、飼料行業景氣度有望回升;海水產品價格繼續堅挺和消費升級帶來的對海產品的需求增加，海產養殖行業氣度持續向好。

重點公司：圣農發展、東方海洋、海大集團

5.風險天氣和自然災害等因素帶來風險;政策風險。CPI繼續走高，政府出臺更為嚴厲的價格管制措施。

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