投資要點

農業板塊漲幅第二。上周滬深300指數上漲7.23%,農林牧漁指數上漲13.96%;農林牧漁板塊大幅上漲,在所有行業板塊中排名第二。具體來看,農林牧漁各子板塊均大幅上漲,其中動保板塊受到受溫氏借殼大華農、中牧國企改革預期、金宇業績持續向好的推動,整個板塊個股漲幅均較大。禽畜養殖鏈條受到豬價持續向好的推動,牧原等公司表現不錯。種植板塊在前期表現較好的背景下,本周表現相對較差。

豬價穩步上漲。5月16日全國外三元價格為14.61元/kg,周環比上漲0.17元/kg。五一之后,豬價維持穩步上漲的趨勢。隨著養殖去產能的逐步體現,豬價將呈穩步上漲的趨勢。此外,長時間較低的豬價對行業參與者信心與資產負債表的摧毀均較為嚴重,能繁母豬存欄仍然存快速下降的趨勢;在行業參與者資產負債率較高的背景下,預計未來行業產能恢復將較為緩慢,養殖上行周期的長度與空間將提升。

雞價企穩。相比于豬價的強勢,今年雞價表現較弱。主要源于13年7月之前的祖代雞存欄均處于高位,而13年7月祖代雞對應的肉雞出欄高峰在今年3-4月份,因此行業供給整體較高。但13年7月之后的祖代雞存欄呈快速下降的趨勢,我們預計肉雞自身的供應將逐步減少。

投資建議。在豬價穩步上漲的背景下,養殖股仍是農業板塊的首選標的,尤其是優質龍頭大華農(溫氏集團)、牧原股股份及圣農發展;二線標的正邦科技、民和股份等相對龍頭的市值較低,可積極布局。其次,白馬品種如海大集團、金宇集團業績較好,大北農的互聯網戰略積極推進,建議積極配置。此外,在牛市背景下,轉型相關企業的市場關注度較高,建議關注農業相關企業中市值較低的品種。

下周重大事項:新中基(5.25)、獐子島(5.26)、萬福生科(5.26)、天邦股份(5.26)、海大集團(5.26)、牧原股份(5.28)、量子高科(5.29)股東大會召開。

風險提示:疫病因素;價格波動大,業績敏感