生豬養殖行業年產值在1萬億以上，且市場集中度極低（第一大市場份額僅1%），存在巨大的發展機遇。迄今為止，它并未引起資本市場的足夠重視，相關上市公司的總市值不足250億。

生豬養殖正迎來“黃金十年”。中國生豬養殖一直以散戶為主，過去大量“隱性成本“的存在，導致規模企業盈利困難，規?；茏?。從2007年起，農民工工資的大幅提升帶來散戶退出以及“隱性成本”的顯性化，規模養殖的成本優勢逐步得到體現。預計未來生豬生產將進入規?；c技術進步螺旋式上升階段。伴隨著規?；?，大企業利用技術優勢降低成本，盈利能力有望同步提升。參照國外養殖業發展情況并結合中國國情，我們認為生豬養殖規?；M程將持續10年以上，行業的成長紅利非?？捎^。

對內確?？沙掷m發展，對外能夠突破擴張瓶頸的企業將最終制勝?，F有規模企業的養殖模式各有利弊，我們認為養殖模式選擇本身并不重要，如何在模式下設計出科學完善、能夠有效降低交易成本的激勵與利益分配體制才是模式成功的關鍵。在內部模式可持續的前提下，真正決定企業能否脫穎而出的因素在于其是否具備突破外部擴張瓶頸的能力?？偨Y來說，優秀的企業需要對內具備可持續發展能力（其核心要素是合理的利益共享機制），對外具備突破“六大擴張瓶頸“的能力。

行業投資應以“成長為主，周期為輔“。受到供給波動的影響，豬價存在3-4年的價格周期。我們認為，這種周期波動不會因為未來規?；潭忍嵘鴾p弱或者消失。從周期投資的角度來看，目前養殖盈利尚未見底，投資時機可能尚需等待。但我們認為，對于行業內優秀的企業而言，長達5-10年，復合30%-50%的高速、可持續增長足以彌補產品價格波動帶來的周期性，建議更多從成長性的角度去考量。