維生素提價提升行業景氣

來源：  發布日期：2011-08-02  發布者：曉天  共閱883次

維生素是人和動物體內不可缺少的營養素，全球維生素60%產量用于飼料行業。隨著民眾對食品安全的日益重視，將促使飼料中維生素添加比例不斷，并逐步替代抗生素、激素等人工獸藥。

今年以來，維生素頻繁提價，主要品種的價格都有不錯的漲幅，一些小品種今年以來的漲幅甚至超過100%，企業頻繁提價反映出行業景氣度上升。同時維生素下游行業畜禽類價格漲幅也較大，特別是豬肉價格同比上漲超50%。下游行業的價格大漲也將刺激維生素的需求量。

我們對A股市場中主營涉及維生素生產的相關企業的產品漲幅做過一個統計，除了VC外，各類維生素產品今年以來都有不錯的漲幅。進入7月份后，維生素類生產企業興起檢修潮：上市公司中廣濟藥業（000952）、東北制藥（000597）、浙江醫藥（600216）等先后宣布停產檢修。根據行業規律，7-8月份一般是大宗發酵類原料藥停產檢修時期，一方面可以避開夏季用電高峰，另一方面龍頭廠商可以借機提價。我們注意到全球維生素龍頭企業帝斯曼和巴斯夫都在7月份提高了相關產品的報價。

對于A股市場中具體標的的選擇，我們建議在維生素行業整體景氣的背景下可以重點關注業績彈性最大的兄弟科技（002562）。兄弟科技維生素方面的主要產品為VK3、VB1，都屬于小品種維生素。其中VK3的市場占有率全球第一，具有較強的定價權，VB1的產量也居全球前四，同時公司年產5000噸維生素B3預計明年開始貢獻全部產能。根據我們跟蹤，兄弟科技的VK3和VB1都是從今年二季度開始逐步提價，產品累計上漲幅度分別為63.79%和117.82%。我們預計，在公司大幅提高產品售價和原材料價格穩定的情況下，公司業績將從二季度開始大幅提升。

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