養殖高景氣有望貫穿2011全年

來源：  發布日期：2011-05-04  發布者：曉天  共閱1206次

2011年春節以來我們一直在推薦畜禽養殖股，但根據我們此前對豬價歷史波動周期律的研究結論，本輪養殖股的投資時點大限可能為2011年6月底，根據新的研究視角我們在本報告中對上述結論進行了修正。

程序自動插入相關股票行情期的供給和需求水平，對本輪生豬價格波動周期和生豬養殖盈利周期進行了量化分析，提煉出如下結論：

對豬價高點出現時點的判斷：2011年5-6月將是本輪豬價上漲中的階段性高點，但不同于往年沖高回落的是豬價無論漲跌幅度都會非常有限，全年保持高位運行的概率最大；


對2011年豬價的量化判斷：短期（6-8月份）豬價有調整壓力，但進入9-10月份的豬肉傳統消費旺季后，豬價預計還有小幅上升空間，維持全年豬價高點在15-16元/公斤觀點不變，同比增長30%；


生豬價格向下拐點的預判：新一波生豬補欄自2011年3月開始，但由于養殖周期的滯后性，我們預計整個2011年生豬市場都將處于供需偏緊的狀態，直到2012年春節中國生豬供給才會激增，春節后豬價下跌風險加大，這意味著豬價向下的拐點比傳統理論推測的要滯后3-6個月；


生豬盈利水平的量化測算：預計2011年生豬自繁自養頭均盈利水平預計在300-350元左右，大大超過2010年的50-100元，高盈利得以持續有望催化養殖股反復活躍甚至貫穿2011年全年。

豬價牽動中國CPI神經，考慮到2010年豬價前低后高的基數效應以及2011年前高后平的走勢，我們預計上半年通脹預期不會明顯下降，從7月初開始通脹預期將會大幅回落。

推薦1：養殖及種苗業：價格飆升盈利暴利化。隨著養殖利潤走高和豬雞鴨補欄積極性的提升，上游的種苗（種豬、仔豬、雞鴨苗）量價齊升可期；由于上漲周期中種苗的價格上漲彈性要大于下游肉價，因此利潤會向上游種苗環節流動。推薦：唐人神、順鑫農業、雛鷹農牧、華英農業、新希望、益生股份。

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