目前大豆供應充足，大多油廠保持正常開機，近幾周油廠周度壓榨量保持在184-185萬噸左右，從區域上來看，因環保檢查，山東日照大部分油廠處于停機中，也基本停止提貨，需求量轉向華東地區，市場有傳言稱環保檢查組9月2日離開，因此，預計山東日照油廠有望在本周末左右恢復開機。另外，廣東地區大部分油廠處于正常開機中，未來幾天或有局部油廠因脹庫停機，其中珠三角嘉吉及富之源43蛋白豆粕供應壓力較大，油廠開始催提，而即將進入9月份，下游已提前簽定不少合同，采購新合同意愿不強，大多以執行合同為主。

而受山東等北方主產區環保禁養影響，大量禁養區養殖棚舍短期內遭到強制拆除，不僅部分能繁母豬產能被動出清，家禽也不例外，加上雙臺風對廣東等南方地區養殖業的破壞，也影響養殖業的恢復速度，這將勢必影響以豆粕為主的蛋白粕需求，市場對后市信心不足，供需面壓力仍存，截止8月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量99.67萬噸，仍處歷年同期高位水平。

雖然豆粕供需面未見大的改善，但國內油廠進口大豆意愿不減，據Cofeed實時調查統計，我們將9月份大豆到港量最新預期維持710萬噸，將10月份大豆到港最新預期調增至720萬噸，較上周預期670萬噸增50萬噸，11月大豆到港最新預期調增至880萬噸，較上周預期增80萬噸。

那么問題來了，在國內豆粕供需面并未見到大的改善情況下，油廠為何會將增加對遠期大豆進口量呢？到底有何蹤跡可尋，這得要從近期人民幣走勢說起了。

眾所周知，在112天前，人民幣對美元匯率中間價報6.9，唱空人民幣的聲音四起，當時人民幣“破7”的論調甚囂塵上，不過今年以來美國經濟復蘇放緩，美聯儲在加息和縮表上也表現謹慎，而歐元區經濟回升穩固，荷蘭、法國等大選政治風險排除，市場猜想歐央行或退出寬松。由此，經濟相對強弱的表現體現在了歐元對美元匯率的反彈上，年初至今歐元相對美元的升值幅度已超12%。歐元強勢，美元走弱，進而帶動其他非美貨幣的普漲，加上中國宏觀經濟面逐漸改善，共同助推人民幣掀起升值之旅。截至8月31日，人民幣對美元匯率中間價的最新數據為6.6010，逼近6.6關口，較上一日中間價升值92個基點。人民幣兌美元中間價連續四日調升，4天累計升值569個基點，且有進一步升值的勢頭。伴著人民幣的升值（進口原料成本下降），加上國內大豆制成品價格的走強（主要是指豆油(6350, 52.00, 0.83%)），豆油廠經營情況不斷改善，如下圖所示，8月初以來國內進口大豆壓榨利潤已經開始由虧轉盈，目前平均盈利50-100不等。在加工大豆有所盈利驅動下，加上第四季度屬于油脂傳統消費旺季，使得油廠進口原料意愿增強，這也是后期大豆到港量持續提升的主要內在動力。