8月初我國第四批中央環保督查啟動，在今年9月底前不能進行升級改造的違規企業一律要進行取締關閉，這一“風暴”來襲一方面可能造成東北部分酒精企業延遲開機，淀粉企業開工減產，供應偏緊拉升玉米酒精和淀粉廠家紛紛大幅提價，另一方面在第四輪環保督查進駐以后，華北尤其是山東部分玉米深加工企業出現小范圍停產（約在10%-20%），具體情況分析如下：

環保促酒精企業延長停產時間8月中下旬以來，我國玉米淀粉和酒精價格雙雙走強，尤其是酒精因環保原因檢修時間預計延長，價格更為強勢，截止目前黑龍江肇東地區玉米酒精（普級酒精，含稅價，下同）出廠價為4450～4550元/噸，比上周上漲100元/噸；吉林四平地區酒精出廠價為4600～4650元/噸，比上周上漲100～200元/噸；河南南陽地區為4450～4650元/噸，河北石家莊地區為4700～4900元/噸，均與上周持平，目前國內酒精行業開工率為46%，比上周下降3個百分點，比上年同期提高2個百分點，其中東北地區開工率為43%，比上周下降5個百分點；華北為48%，比上周下降2個百分點。本周東北個別大型企業恢復開工后重新停機，此外仍有繼續增加的停機檢修企業，導致酒精行業開工率在上周大幅提高后重新下降。目前來看環評小組進駐吉林、山東及四川等地，酒精小企業大多關停，大中型企業不同程度限產或停機檢修，8月后期酒精行業整體開工率或將維持目前并不高的水平，貨源供應緊張局面短期難以緩解，但另一方面酒精消費仍然低迷，經過近期上漲后期酒精價格或以穩為主。在效益方面，目前吉林企業每生產一噸玉米淀粉理論盈利約190元/噸，山東淀粉企業理論盈利34元/噸，黑龍江企業每生產一噸玉米酒精理論盈利約為 519元。綜合來看，盈利固然有利于深加工企業開工率提高，但近期第四輪環保風暴強于前三輪，大多酒精企業延長檢修時間，山東部分淀粉企業也出現停產，加之9月華北新糧上市在即，深加工行業進一步參與拍賣的熱情難再見新高。此外，除了河北、河南當地有酒精企業安排在8月下旬停產檢修之外，原計劃8月下旬恢復開機的吉林酒精企業可能再度安排停機，據悉吉林中央環保組督查預計持續至9月11日。

環保成為玉米淀粉“上漲”推手8月份以來的環保風暴不僅促使酒精企業延續停產時間，還成為助推玉米淀粉背后的推手，截止目前，吉林長春地區淀粉主流出廠價為2080～2120元/噸，比上周上漲20元/噸；黑龍江綏化地區為2050～2100元/噸，與上周持平；山東濱州地區淀粉出廠價為2250～2300元/噸，河北石家莊地區為2220～2280元/噸，均比上周上漲50～80元/噸。從8月10日開始，環評小組進駐山東，受此影響部分企業減少開工，監測顯示當前華北地區開工率為82%，比上周下降2個百分點。同時，上周開始在第四輪環保督查進駐以后，山東玉米深加工企業出現小范圍停產（約在10%-20%），但由于山東各地政府舉措不一，且規模深加工企業環保設施完善，因此并未造成過度不利影響，相比而言，今年以來一些小型玉米淀粉加工企業，包括5月份河北等地造紙廠因環保督查停產10-15天對玉米淀粉消費產生不利影響。同時，盡管受環評影響，淀粉行業開工率下降對淀粉價格有一定支撐，但仍有利空因素存在：一是環保因素帶來開工下調只是短期影響，這一情況不會持續；二是天氣好轉，玉米到貨逐漸增加，加之部分春玉米開始上市，玉米價格已經呈現出下跌趨勢；三是目前淀粉消費暫時處于“雙節”需求前的淡季，此輪提價可能再次影響走貨，因此預計8月底淀粉價格將回落至提價之前的水平，并且隨著玉米價格的下行，之后淀粉價格仍有繼續下跌的可能。

謹慎今年秋收企業補貼不確定性截至8月18日當周，我國臨儲玉米投放203.9萬噸，周比下降4%，總成交率31.07%，較上周微降0.4%，包干玉米均為2014年產（黑龍江部分2013年產）成交率29.4%，臨儲定向銷售無成交，分貸分還玉米成交1.5萬噸，中儲糧包干玉米61.8萬噸，拍賣以來累計成交4126.3萬噸，以包干玉米為標準，粗估拍賣玉米進廠成本在1400-1630元/噸（上周1380-1620）。近期華北深加工玉米掛牌價隨收購量上升價格區間下移10-20元/噸，山東深加工企業玉米掛牌價格1670-1820元/噸，今年玉米市場化收購加補貼政策不確定性，造成秋季新玉米終端采購偏空心態仍存。

綜上所述，近期我國第四批中央環保督查風暴正酣，抑制8月下旬至9月上旬我國玉米深加工企業開機水平恢復，短期國內玉米酒精庫存偏緊、終端局部補庫和國內豆粕現貨價格跟盤振蕩，支撐玉米深加工產品反彈后保持相對抗跌走勢，當然較之環保帶來的不利影響，我們可能更需要關注新玉米季節性上市和臨儲玉米拍賣的節奏。