養豬企業“揮別”高盈利時代

8月中旬，養豬上市公司半年報的推出與豬肉價格的快速反彈同時進行，喜憂參半。昨日，養殖板塊領頭羊、廣東省最大的養殖企業溫氏股份公布了半年報，凈利潤18.1億元，較上年同期大幅度減少74.95%，原因之一即上半年豬肉價格同比下降，盈利水平同比大幅下降。而牧原股份、雛鷹農牧等重要養殖企業，也結束了業績暴漲數倍的高盈利時代。

然而，在5~7月存欄豬被過度拋售之后，全國生豬出欄價格迎來了明顯反彈，各大機構統計的該數據已由6月的6.3元/斤低點反彈到了本周的7.3元高點，2個月漲幅超過了15%，并且有望在“金九銀十”消費旺季延續反彈。

但由于餐飲業回暖速度有限，長線肉價如何走，投資者不可過于樂觀。

“周期”如何走仍要看需求

近期(出欄)肉價為什么會出現反彈？廣州日報記者調查廣東市場后了解到，出欄量仍是核心原因。由于5、6、7月份產能釋放，特別是對壓欄大豬的消耗，提前消耗了8月的“份額”，導致8月可供出欄的豬肉確實不多。加上春節前后出生的仔豬成活率不高，8月份可供出欄生豬更為減少，導致市場供應量下降，肉價出現了快速反彈。

從未來2~4個月的中線走勢來看，“金九銀十”消費旺季在即，高校學生返校在即，餐飲、食品行業較大的季節性需求量有可能使得豬肉價格反彈的勢頭延續，肉價或能重新返回至7.5~8.5元的區間，持平于一季度。

肉價怎么走還要看餐飲行業能否走出“冬季”，若餐飲行業在長達3年的低迷期后反彈，才有可能抵消供應量增大的潛在利空。

影響1

或再現養殖公司業績大漲

2017年受累于豬肉價格回落，養殖板塊普遍業績增長放緩，多數上市公司中報業績僅僅呈小幅增長態勢，牧原股份半年賺了12億元，同比增長12%；雛鷹農牧凈利潤4.6億元，同比增長1.34%。

不過，如果豬肉價格已成功筑底，向上反彈到8元/斤以上，就會使2017年下半年到2018年上半年的肉價整體仍維持在高位。而牧原股份、北大荒等養殖企業今年都在從事金融、互聯網等投資方向的多種經營，只要肉價不再下跌，其業績大漲也較易實現。

影響2

副食品價格可能上行

豬肉價格的反彈正好發生在“金九銀十”之前，由此可能對食品價格產生直接的影響。廣州日報記者調查珠三角采購市場后發現，目前只有7.3元/斤的價格會使得香腸、臘肉等“臘味”食品今年的銷售價格比去年低。但對比2017年中只有6.3元/斤的價格，臘味產品的“金九銀十”價格有可能環比走高15%以上。而月餅價格向來與臘味價格關聯度較大，也面臨環比價格上升的可能。

影響3

CPI中線可能受影響

2016年的12個月時間里，有7個月的CPI公布中提及了豬肉價格，豬肉價格在2016年的上行趨勢推動了數個月的CPI上漲。2017年，豬肉價格從7月開始筑底反彈，也有可能影響到CPI。