當前養殖業面臨買點

來源：  發布日期：2011-03-11  發布者：曉天  共閱1516次

一季度養殖行業景氣度超預期。春節后生豬價格不跌反漲，從2011年開始，豬價出現持續上漲，目前為14.7元/千克，漲幅已累計達8%，其中春節后的漲幅為5%。受豬價上漲的帶動，下游養殖業產品在節后的價格均表現均較為突出。以雞肉為例，進入2011年1月以來又從高位上漲4%，

因此，進入2011年以來，養殖業的原料成本穩中略有下降。綜合而言，一季度養殖業的景氣度從去年年末的高位繼續高漲，超出市場原有預期。

本輪豬價上漲是年度趨勢性行情。近期豬價的超預期上漲主要來自兩方面因素：

（1）2010年以來生豬供應不足，而豬肉消費持續穩定增長。2010年度生豬存欄量同比下降2.5%，從需求來看，我國的豬肉產量的近年平均增速在2%-3%，08、09年更是分別達到7.8%和5.9%，有加速提高的跡象。

（2）2009年以來的糧食價格、人工成本等持續上漲導致養殖業的成本剛性提升，未來將會陸續傳導至下游。我們認為，始于2010年7月的本輪豬價上漲是趨勢性的行情，高豬價將會延續2011全年。

我們在此前的報告中提到，即使2011年的豬肉均價維持2010年末的價位（13.61元/千克），也會比2010年的均價11.78元/千克高出15.5%。一旦豬價進一步上漲，那么全年均價的漲幅將會超過20%，養殖企業的盈利將會大大超出市場預期。

繼續全面推薦養殖、飼料類企業。投資標的首推雛鷹農牧、次為新希望、圣農發展，同時建議重點關注正邦科技、大康牧業、華英農業、民和股份、益生股份。

風險提示：大規模禽畜疫病爆發或原料糧價格再度快速上漲會導致養殖、飼料業利潤下滑。

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