“一年高，一年平，一年低位行”的豬周期，讓養豬企業頻繁糾纏在大盈大虧的生死局里。經歷了2016年最強“豬周期”行情后，賺得盆滿缽滿的生豬養殖戶們，不得不又一次步入豬價快速下行的周期慣性里。
　　
　　生豬價格刷新23個月新低 2018年以后虧損幾成定局
　　
　　本輪豬價下行的周期是否已經啟動？今年養殖企業還能否確保盈利？
　　
　　據新牧網最新監測，5月15日全國生豬均價已跌至6.92元/斤，全國僅有少數幾個省區豬價還在7元/斤以上，養豬行情已全面逼近盈虧平衡線。而一個月前，很多地方還有8元/斤的豬價。
　　
　　豬價已跌至近兩年的新低，且價格仍在持續下行。證券時報采訪專業人士認為，年內生豬養殖或仍將處于盈利區間，但到2018年，生豬養殖行業可能會全面步入虧損期。
 

　　
　　生豬價格刷新23個月新低
　　
　　春節過后，國內生豬銷售照慣例進入淡季，然而今年，淡季卻僅是大跌的開始。
　　
　　“2017年1月份，全國生豬出欄均價為18.19元/公斤。春節后豬價持續下滑，目前全國均價已接近14元/公斤，部分地區已跌破這一數值。”卓創生豬分析師牛哲告訴記者，2016年，生豬價格最高點達到約21元/公斤。如今的價格較年初下滑了23%，較2016年最高點下滑了33%，已刷新自2015年6月以來近23個月的新低。
　　
　　2013年末至2015年中長達21個月的虧損，讓2016年的豬價上行周期來得異常猛烈。統計顯示，2015年3月至2016年6月間，豬價從11.5元/公斤猛漲至21.1元/公斤，總體漲幅高達83.5%。
　　
　　大漲之后的價格回調似乎已是必然，但這其中，養殖戶人為惜售，屠宰企業壓價收購，更加劇了近段時期豬價下行的速度。
　　
　　“春節后是消費淡季，價格下降也屬正常，但由于很多養殖戶之前補的高價仔豬，不愿意低價出售，加之市場預測五六月份或將迎來一波漲價，更加劇了農戶惜售的心理。”
　　
　　搜豬負責人馮永輝接受采訪時稱，正常情況下，生豬價格在3、4月份下跌，但5、6月份會迎來一波上漲行情。由于5、6月份出欄的標豬是今年春節前出生的，冬季仔豬成活率偏低，因此5、6月份可供出欄的標豬數量會下降，價格也將上漲。
　　
　　今年可能會有不同，由于預測到了上述趨勢，許多養殖戶人為改變豬的出欄周期。本來3月份就要出欄的標豬，被一直養成現在300多公斤的肥豬。目前肥豬和標豬積壓在一起，5月至6月的豬價不僅不會上漲，還可能有下降的趨勢。
　　
　　牛哲也稱，去年對于生豬養殖行業的環保拆遷政策，導致大量散戶退出，規模廠看到這一契機，進行了大量補欄，而這批豬在今年一季度集中出欄，從而導致市場供大于求。

　　
　　2018年以后虧損幾成定局
　　
　　2016年全年豬價高位運行，讓生豬養殖企業迎來躺著都賺錢的好日子。行業龍頭溫氏股份2016年凈利潤117億元，同比增長84.91%，不僅刷新了行業紀錄，也使溫氏股份登上了創業板首家年度凈利潤超百億元企業的寶座。牧原股份同期實現了23億元的凈利潤，同比增長達289.68%。而雛鷹農牧受益于養殖板塊毛利同比高達183.74%的增長，凈利潤也超過8.69億元，同比增長294.29%。
　　
　　然而，隨著豬價下行，這些養殖上市公司的高利潤很難維持下去。
　　
　　“就目前對養殖戶的走訪情況來看，市場上前期二次育肥的肥豬仍未消化完畢，農戶投入太大，如今惜售心理尚在持續，所以預測今年5月份豬肉價格仍有回落空間。”牛哲稱，2016年下半年農戶大量補欄，當時仔豬價格在900元/頭，最高的甚至達到1100元/頭，而淡季時仔豬的售價也就在500元/頭左右，所以短時間內，農戶為了保留盈利，仍將持續壓欄。但這也導致市場銷售壓力不斷加大，價格快速下滑。
　　
　　馮勇輝也認為，短期內生豬存欄量較大，價格很難上漲。今年大趨勢向下，期間會有小幅反彈，反彈力度有限，時間也有限。
　　
　　“今年的低點會出現在國慶節前后，到時生豬出欄價格或將接近6.5元/斤。因為此時出欄的豬都是在春季出生的，仔豬成活率偏高，出欄量將大幅提升。”
　　
　　他表示，豬糧比去年同期為11.5∶1，在去年5月底6月初時達到12∶1的峰值。而目前豬糧比已經接近8.2∶1，今年或將跌到7.5∶1。不過，養豬盈虧平衡線在5.5∶1到6∶1之間，所以今年雖然豬價下行，但養殖戶還將有盈利。
　　
　　牧原股份董秘秦軍表示，雖然生豬價格下行屬于必然，但全年看豬價應該處于歷史上中等偏好水平。2016年養殖一頭豬的盈利已高達800元左右，而正常平均年份一頭豬盈利約兩三百元，今年應該會高于這個水平，達到400元/頭左右。
　　
　　雛鷹農牧董秘吳易得也認為，今年生豬價格將中位運行，雖然比去年差一點但不會大幅下跌，企業還是有利潤空間，毛利或比去年下降10%到15%。
　　
　　盡管市場普遍認為今年豬價仍將處于盈利區間，但2018年以后的虧損似乎也已成定局。
　　
　　馮永輝表示，上一輪豬周期是5年，持續了59個月。2013年至2015年連續21個月都處于虧損期，整體平均盈利水平是115元/頭。而這輪豬周期剛兩年，本輪大幅盈利后平均盈利水平已達到610元/頭。因為本輪豬價上漲是有史以來最景氣的行情，所以整個行業資金充裕，虧損來的時候要面臨的淘汰過剩產能壓力較大、時間較長。
　　
　　所以預測2018年養殖企業將開始大面積虧損，且虧損的強度和時間要超過2013至2015年的水平。
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