最近國內飼料原料市場發生了一件有意思的事兒：玉米、豆粕價格走勢相背而馳，且紛紛達到年內最高與最低點。特別是豆粕，均價較年初大幅下跌近500元/噸。我們從兩者近三個月行情走勢不難看出，早在2月中旬以前，國內玉米與豆粕價格走勢是極其相似的，基本維持震蕩下跌趨勢。

那么是什么原因造成兩者間的差異走勢？玉米堅挺行情能夠持續多久？豆粕的暴跌是否意味著飼料就要降價了？

一、玉米漲價只因農民手中無糧

2月中旬開始，國內玉米價格迅速開啟上漲模式。行情寶監測數據顯示，目前二等玉米均價已經漲至1694元/噸，較2月低點上漲近100元/噸。北方部分加工企業玉米收購價上漲幅度已經達到150元/噸附近，港銷市場在產區行情堅挺帶動下亦持續走高。

導致本輪玉米價格上漲的原因到底是什么呢？

第一，基層糧源見底。我們從市場了解到，目前東北地區余糧不足一成，農民手中基本已經無糧。而這些玉米的去處不僅是在用糧企業手中，一部分，甚至可以說較大部分在貿易商手中。這也是我們經常在評論中看到大家質疑玉米漲價的原因。

第二，政策加碼支撐行情。首先是3月兩會提出的玉米種植面積再減1000萬畝以及鼓勵多元化收購等政策，引發玉米期現市場均出現上漲行情。其次，發改委指出的拋儲“不影響市場價格”。最后，深加工及飼料企業補貼政策的相繼出臺，特別是吉林省更是追加二次飼料企業采購補貼政策，引起各企業間“搶糧大戰”。

第三，農戶惜售心理較強。主要集中在華北黃淮等地。目前山東、河北、河南等地基層余糧大概在3、4成左右，但由于前期價格偏低導致農戶惜售心理較強，同時陰雨天氣阻礙基層上量，共同提振玉米價格的走高。

對于未來價格走勢預測：我們認為玉米價格高點已經出現，4月出現大幅上漲的概率較小。不過，我們對后期優質玉米價格堅挺的判斷不變！

二、豆粕暴跌“打臉”各機構預測！

年初開始國內豆粕價格延續去年跌勢，目前市場均價已經跌破3000元/噸，較去年高點下跌近900元/噸。行情寶監測數據顯示，部分沿海港口地區油廠豆粕報價已經跌至2850元/噸一線。

其實早在3月初，不少業內機構紛紛預測：3月中期由于大部分油廠出現停機現象，將導致國內豆粕價格因短暫“緊缺”而出現階段性大幅反彈行情。但，4月都過了近半個月，預測中的上漲并未出現，豆粕價格甚至大有連續走低的趨勢。

回過頭來我們分析長達三個多月豆粕暴跌的原因：全球大豆豐產與國內供需打壓！

盡管國內油廠存在停機情況，而且還不在少數，但這依舊不能構成豆粕漲價的原因。近幾個月將有大量進口大豆到港，導致國內供應面寬松。而飼料需求端依舊不溫不火，豆粕飼用需求大打折扣。

在國內供需影響不給力的情況下，國內豆粕價格基本是追隨美豆期價走勢。而美豆種植面積增加、巴西大豆豐產，再度疊加3月美農供需報告以及季度種植報告的利空影響，導致國內豆粕價格的連續下滑。

對于未來價格走勢預測：我們認為豆粕價格跌勢難有好轉，但不排除天氣炒作帶來的階段性反彈行情出現。

三、玉米暴漲，豆粕暴跌，飼料呢？

玉米本輪的漲價相比豆粕暴跌來說并不算什么，想想看，玉米一噸也就漲100多，而豆粕短短三個多月就暴跌了近800元。與此同時，豆粕作為蛋白原料之首，本輪暴跌也帶動了魚粉、棉菜粕等原料的走低。

那么，豆粕暴跌將帶動飼料降價能否成為一個真命題？

目前我們尚未得到飼料廠降價的消息。不過據了解，有些水產飼料企業已經掀起了促銷高潮。對于養殖戶來說，豬價從年初開始至今已經跌了幾個月了，而飼料價格并未下降，這無疑是雪上加霜。

不過隨著原料的大幅降價，飼料企業加工成本上有所縮減，想必會有不少企業會在銷售方面選擇降價促銷。當然，也不乏各企業間開始進行新一輪“價格戰”！

不過，值得提到的一點：對于我們養殖戶來講，基本都是從當地貿易商手中提貨，即便是飼料廠下調產品價格，當地經銷商手中的飼料價格不調整，我們照樣買不到便宜飼料。